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时间:2020年04月03日 08:09

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疫情期间,大多数领域也都受到了严重的冲击,医药行业也不例外,板块内既有公司业绩出现大幅增长的,也有公司业绩出现大幅下滑。对于医药股业绩的冰火两重天,林存认为投资者需要理性看待医药股的业绩变化,不能因一个季度的业绩增减就简单判断一家公司的优劣,疫情期间,投资者可从四种情况去分析医药公司的基本面,“第一种是受益于此次疫情,业绩因此抬升,而未来也会持续成长的公司。例如迈瑞医疗,短期呼吸机订单量大增,长期来看进口替代持续发展,虽然目前估值水平已经不低,但拉长时间去看,仍是国际性的一流器械制造商,市值有望进一步成长;第二种是因疫情推动,业绩一次性受益的公司。这种公司基本是各种耗材企业,如口罩、体温枪、防护服、检验耗材或辅助性药物,包括中药、血制品等。短期业绩实现增长无疑,但长期仍有待检验,有的公司虽然部分产品受益,但其他产品的产销量则出现了明显的下滑,例如一些检验公司,核酸检测产品放量的同时,因医院大部分科室停诊,其他检验项目的停止也会导致更大的损失;第三种是短期受损但长期逻辑不变的公司。虽然疫情期间停诊,但公司的产品和相关业务有必须的刚性需求,疫情缓解后会逐渐回补,目前只是收入延迟。例如乐普医疗、康泰生物等,无论心血管手术还是疫苗的接种,刚性需求都很大,虽然一季度业绩会受到疫情影响,但长期成长逻辑不变;第四种则是此次受损严重,且恢复也预期较慢的公司。例如爱尔眼科、通策医疗、美年健康等,市场需求依然很强,但因为是现场服型形式,如果不是特别紧迫,营业恢复的过程也会相对较慢,且过往估值已经偏高。”


资料显示,在进入交通银行之前,任德奇先后在建设银行(601939.SH)、中国银行(601988.SH)任职多年。2003年8月至2013年10月,其先后担任建设银行信贷审批部副总经理、风险监控部总经理、授信管理部总经理、湖北省分行行长;2013年10月至2014年5月,担任建设银行风险管理部总经理。2014年7月,任德奇加入中国银行担任副行长,开启了职业生涯的新高度。进入中行一年之后,2015年10月起兼任中银香港(控股)有限公司非执行董事,2016年9月起兼任上海人民币交易业务总部总裁,2016年12月起任中行执行董事,在离开中国银行前夕,任位列中行第一副行长之位。


古者之兵,戈矛弓矢而已,然而敌国不待试而诎。城郭不集,沟池不掘,固塞不树,机变不张,然而国晏然不畏外而固者,无他故焉,明道而均分之,时使而诚爱之,则下应之如景响。有不由命者,然後俟之以刑,则民知罪矣。故刑一人而天下服。罪人不尤其上,知罪之在己也。是故刑罚省而威行如流,无他故焉,由其道故也。故由其道则行,不由其道则废。古者帝尧之治天下也,盖杀一人刑二人而天下治。传曰“威厉而不试,刑措而不用”。


全球产业链走向“多元化”。全球产业链与中国完全脱钩是非常困难的。首先,工序复杂的大型制造业,如电子、汽车、飞机等产业的全球分工经年累月,历经磨合和锤炼,成本最低,效率最高。寻找合适的替代供应商是非常困难且成本高昂的。例如,东南亚国家具有劳动力成本低、土地成本低、贸易壁垒小等优势。但是,劳动力素质、能源供应、物流能力、响应速度、产业配套、产品品控等都是非常现实的问题。“看上去很美”和“实际很美”还是有较大差距的。


魏之先,毕公高之後也。毕公高与周同姓。武王之伐纣,而高封於毕,於是为毕姓。其後绝封,为庶人,或在中国,或在夷狄。其苗裔曰毕万,事晋献公。

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